第四百九十一章 好消息？坏消息？

第四百九十一章 好消息？坏消息？ (第1/2页)

7月29号。
　　
　　一篇名为《2007年下半年中国宏观经济与资本市场研判—结构分化深化，价值蓝筹领航》精简版发布於《中国证券报》《上海证券报》《证券时报》三大证券报。
　　
　　完整版在万得、同花顺等专业金融终端发布，篇幅约两万字，含15张宏观数据图表，署名「长征资本宏观研究中心」，核心执笔人张化桥，指导顾问陈学兵、蔡志坚、阐治冬。
　　
　　这篇报告非常详实，且给出「内外双逻辑」支撑，打破同期机构「只谈国内、忽视海外」的局限。
　　
　　外部趋势上，明确美国次贷危机外溢风险加剧，附美国房贷违约率、海外投行持仓数据，预判中国出口增速回落，但全球资金青睐中国优质资产，人民币升值趋势延续，明确升值受益行业的核心逻辑。
　　
　　内部趋势通胀压力持续，政策收紧不松，资金将加速从泡沫领域向优质领域迁移，行业「强者恒强」格局成型，房地产市场由「疯涨」转向「维稳」，房企融资成本上升，现金流成为核心生命线。
　　
　　并且给出了「高耗能、题材小票、海外依赖型出口中小企业、无合格现金流的中小房企」四大投资红线和「CPI、出口增速、M2」三大核心跟踪指标。
　　
　　核心投资方向指向两块：
　　
　　优质蓝筹及央企资产注入的细分金融（银行、保险龙头）、地产（全国性龙头，剔除中小房企）。
　　
　　内需消费升级赛道：食品饮料（高端白酒、调味品）、零售（连锁商超）、交通运输（航空、高铁）。
　　
　　内容与如今的市场风格不同，太不同了。
　　
　　以前的券商和机构研报，要麽局限於单一行业，要麽宏观判断模棱两可。
　　
　　而长征这份研报定调明确、逻辑闭环、落地性强，几乎就是拎着投资者的耳朵讲哪些能投，哪些不能投。
　　
　　而且涉猎太广了，几乎指向整片市场的发展趋势。
　　
　　并且，整篇逻辑一半明确建立在「次贷危机持续发酵」的基础上，完全有点豪赌的意思。
　　
　　这片研报很快在行业内获得了大量关注。
　　
　　次贷危机，行内人现在其实都有听说了。
　　
　　但没有几个人相信美国会救不过来的。
　　
　　不少机构质疑长征是借着刚刚有点苗头的美国次贷风险譁众取宠，放大危机博取关注。
　　
　　借着人家刚出现的趋势炒作，谁不会啊！
　　
　　但很快，一个新闻采访视频出现在网上。
　　
　　画面中似是一个会议大厅，画面中的陈总对着镜头严肃说道：「房地产金融，负债良率是个大问题，如果不能适时缩表，继续扩大杠杆，当问题集中爆发的时候，就是金融危机来临之时。」
　　
　　记者明显被吓到了，出现了几秒迟钝，才又道：「你说的问题，是已经存在的问题吗？」
　　
　　「当然。」
　　
　　「有调查吗？能说说具体事例吗？在我国哪个省市？」
　　
　　「我国？」画面中的陈总咧起嘴角：「我国当然没有，今天不是国际金融会议吗？我说的是美国。」
　　
　　视频内容让人震撼。
　　
　　因为视频右上角明显有着《上海第一财经》频道的标识，并且视频一开头，记者提到了会议时间：2005年11月22号。
　　
　　陈总在两年前，就提出了美国由房地产金融衍生的金融危机！
　　
　　那时候有次贷风险吗？
　　
　　美国房地产欣欣向荣啊！当时在美国买一套房，贷款审批快，价格上涨猛，涨价後还能利用升值空间二次贷款，买房就是拿银行的钱赚钱，一房难求！
　　
　　反观今日，浮动利率次级贷款违约率逼近16%，专业次贷放贷机构批量倒闭、行业出清加速。
　　
　　连头部机构都顶不住了。
　　
　　8月1号，澳大利亚麦格理银行公告，旗下两只高收益基金因美国次贷口亏损约25%
　　
　　0
　　
　　8月2号，德国工业银行发布盈利预警，旗下莱茵兰基金及自营业务因次贷预计亏损82
　　
　　亿欧元。
　　
　　8月3号，华尔街五大投行之一贝尔斯登公开表态，美国信贷市场处於20年来最差状态，欧美股市全线暴跌，市场恐慌情绪显性化。
　　
　　8月5号，贝尔斯登联席总裁沃伦·斯佩克特引咎辞职了！
　　
　　该行涉次贷基金问题彻底公开化。
　　
　　8月6号，美国第十大抵押贷款机构AmericanHomeMortgage申请破产保护。
　　
　　研报发出的最初两天，市场在讨论，在质疑。
　　
　　可接下来的几天，这篇研报如同言出法随，把泡沫一个个点破了。
　　
　　加之那个两年前的预判视频逐步盛传，市场在震撼，在膜拜。
　　
　　「美国次贷危机」成为了网上的热门话题，一些完全不关注金融的网友都开始学习什麽叫「次贷」。
　　
　　「次贷就是..就是..明知还不起，偏要贷给你！」
　　
　　「次贷就是手里没王没2没炸，还要抢地主！」
　　
　　「次贷就是信用分620以下，无收入、无资产、无证明，零首付甚至倒贴钱，利率最高，还全是浮动利率的房贷！放贷的也不是傻子，他们赌的就是房价永远会涨，让那些美国底层心甘情愿给他们还最高的利息！」
　　
　　「哦！原来这特麽就是次贷啊！」
　　
　　「陈总也一般般嘛，我觉得我也能看出来有危机啊？房价怎麽可能没有上限？」
　　
　　「放**的屁，把你丢去美国，你就是个职业背贷人。
　　
　　市场外部在幸灾乐祸的讨论，内行却在看门道。
　　
　　长征持仓再次受到行业密切关注，刚刚更名为「渝联金控」的西南证券电话被打爆，却无人能打听到长征的持股信息，机构们只能从长征研报下手。
　　
　　金融终端上，长征研报日均下载量过万，破行业纪录。
　　
　　公募、券商自营，私募基金接连执行「砍小票、换蓝筹」操作，题材崩盘，蓝筹暴涨。
　　
　　短短一周，长征持仓浮盈超20%。
　　
　　渝联金控实控人何志亚狂喜，给陈总致电。
　　
　　「哈哈哈...陈总，托您的福，这段时间渝联金控开了几十个专用席位！西南证券几年的业务都没有这几天多啊！你要是再帮我们打打GG...」
　　
　　「情况超出预期，不能再引导了。」陈学兵站在办公室窗边揉着额头说道：「证监会给我打了电话，蓝筹股本来盘子就大，这一猛吸血，一些几十亿的盘子都快被抽空了，几亿的小股票被疑似题材股，就更没活路，还好我们的研报没有指向具体标的，否则又要被调查，接下来我们要低调了，我已经答应证监会配合降温，长征的持股要严格保密，我们正在卖出蓝筹持仓的事情也暂时保密，但过两天你可以适当释放一些消息。」
　　
　　

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