第333章 调研宁德时代：震撼，但没敢重仓
第333章 调研宁德时代：震撼，但没敢重仓 (第2/2页)“为什么只买一半？”
“因为估值太贵。六十三倍。等回调再加。”
周寻说：“星海的估值模型显示，宁德时代的合理市盈率是45到55倍。现在的63倍，确实偏高。但考虑到它的成长性，PEG只有0.8，不算离谱。”
陈默摇头。“PEG是模糊的正确。但六十三倍买进去，万一业绩不及预期，戴维斯双杀会很惨。”
沈清如说：“那如果它一直不回调呢？”
陈默沉默了几秒。“那就不加。一半仓位，够了。”
2020年6月22日，默石资本开始建仓宁德时代。买入价格每股168元，对应市盈率65倍。第一次买入5000股，成交金额84万元。很小的一笔，但这是开始。
交易员小张问：“陈总，要不要多买一点？市场很看好新能源。”
陈默摇头。“不急。等回调。”
2020年7月，宁德时代股价突破200元。陈默没有加仓。他在等回调，但回调没有来。7月13日，宁德时代发布业绩预告，上半年净利润同比增长30%，超出市场预期。股价跳空高开，收于220元。
方远走进陈默办公室。“陈总，宁德时代涨到220了。我们才买了计划的一半。”
“我知道。”
“要不要追？”
陈默想了想。“不追。等回调。”
“如果一直不回调呢？”
“那就不加。一半仓位，够了。”
方远欲言又止，转身离开。
2020年8月，宁德时代股价突破250元。陈默还是没有加仓。他开始怀疑自己——是不是太保守了？是不是错过了？他问沈清如：“你说，我是不是太保守了？”
沈清如看着他。“你是在问我，还是在问自己？”
“都问。”
“你是太保守了。但保守不是错。错的是，你明明看好，却因为估值不敢买。估值高，不意味着不会更高。泡沫的持续时间，永远比你想象的长。”
陈默沉默了很久。“那我现在怎么办？”
“等。等回调。或者，接受错过。”
2020年9月，宁德时代股价回调到230元。陈默终于等到了。他下令加仓，买入第二批。买入价格232元，比第一批高了64元，但比最高点低了20元。
方远执行完交易，走进陈默办公室。“陈总，加完了。现在仓位是计划的80%。”
“继续等。等下一次回调。”
2020年10月，宁德时代股价突破300元。陈默没有等到第二次回调。他站在窗前，看着窗外的深圳，沉默了很久。
沈清如走进来。“你在想什么？”
“在想2017年。那时候没买，错过了五倍。今年买了，但只买了计划的一半。”
“后悔了？”
“不是后悔。是反思。为什么明明看对了，却不敢重仓？”
“因为估值。”
“对。因为估值。但估值高，不是不买的理由。只要成长性能够消化估值，就可以买。”
沈清如在他旁边坐下。“那下次呢？下次遇到类似的机会，你会怎么做？”
陈默想了想。“下次，我会买够。只要逻辑够强，估值不是问题。”
“你不怕泡沫破裂？”
“怕。但泡沫破裂之前，会涨很久。我可以在泡沫破裂之前卖掉。”
“你怎么知道什么时候是泡沫破裂之前？”
陈默笑了。“我不知道。但我知道，如果我一直因为怕泡沫而不敢买，就会一直错过。”
2020年12月31日，宁德时代股价收于350元。默石的持仓平均成本210元，浮盈66%。但陈默知道，如果当初他买了计划的全额，浮盈会更多。他在笔记本上写道：“2020年，新能源元年。我们看对了方向，但没敢重仓。因为估值。这是保守的代价。下次，要更果断。”
他合上本子，关掉台灯。窗外，深圳的冬夜安静而深邃。远处的平安金融中心，灯光在夜色中闪烁。
他想起今天沈清如问的那个问题——“万一不是泡沫呢？”他当时没有回答。现在，他有答案了。万一不是泡沫，这就是时代的开端。而他，只买了一半。
他站起来，走出书房。走廊里，夜灯发出微弱的光。他经过陈曦的房间，门没关严，透出一线光。他轻轻推开门，陈曦已经睡了，怀里抱着那本Python书。他把书从女儿手里轻轻抽出来，放在床头，帮她掖好被角。
“晚安，宝贝。”
他关上门，走回卧室。沈清如已经躺下了，正在看手机。
“睡了？”她问。
“睡了。抱着那本Python书。”
沈清如笑了。“她比你当年用功。”
陈默躺下来，看着天花板。“清如，你说，如果有一天，陈曦也做投资，她会比我做得好吗？”
沈清如想了想。“会。因为她有我们教她。”
陈默侧过身，看着她。“那你教她什么？”
“教她看公司，不是看K线。教她看长期，不是看短期。教她看价值，不是看价格。”
“那估值呢？教不教？”
沈清如笑了。“教。但要告诉她，估值是艺术，不是科学。贵了可以更贵，便宜了可以更便宜。不要因为估值贵就不买，也不要因为估值便宜就买。关键还是公司本身。”
陈默沉默了几秒。“你说得对。关键还是公司本身。”
他关掉台灯。黑暗中，他睁着眼睛，看着天花板。他想起今天在笔记本上写的那句话——“下次，要更果断。”他不知道下次什么时候来。但他知道，下次，他不会只买一半。
他闭上眼睛。
窗外，夜色深沉。远处的平安金融中心，灯光在夜色中闪烁，像一颗巨大的星星。
明天，太阳还会升起来。市场还会开。宁德时代的股价还会波动。但他知道，从今天起，他多了一个教训——看对了，就要敢重仓。估值不是不买的理由，公司才是。如果公司足够好，估值只是次要问题。
他翻了个身，沉沉睡去。