第48章 14岁，用Excel做“研究”

第48章 14岁，用Excel做“研究” (第1/2页)

2022年1月15日，星期六，上午十点。
　　
　　深圳，陈默家中。
　　
　　寒假的第一天，陈曦没有睡懒觉。她早早地起了床，洗了脸，扎好马尾，抱着笔记本电脑坐在客厅的餐桌前。屏幕上是一个Excel表格，已经密密麻麻填满了数据——公司名称、营收、净利润、经营活动现金流、研发投入、市值……表格的标签页写着“新能源上市公司财务分析”。这是她的学校课题。初三的寒假作业有一项是“自主研究”，主题不限。同学们有的研究“深圳垃圾分类现状”，有的研究“中学生使用手机情况”，有的研究“新冠疫情对旅游业的影响”。陈曦选了“新能源上市公司的财务特征分析”。沈清如知道后，有些惊讶，问：“你确定要做这个？挺难的。”陈曦说：“不难。爸爸天天在研究公司，我看了这么多年，总该会一点了。”沈清如没有反对，只是说：“不懂的问你爸。”
　　
　　陈默端着两杯热牛奶走过来，把一杯放在陈曦手边，另一杯自己端着。他在她旁边坐下，看了一眼屏幕上的表格。表格做得有模有样——第一行是标题，加粗，居中；第一列是公司名称，按市值从大到小排列；后面跟着营收、净利润、现金流、研发投入、市值等指标，数字右对齐，千分位分隔符，小数点后两位。他还注意到，陈曦在最右边加了一列“现金流/净利润”，用公式自动计算。这个细节让他有些意外。不是公式本身，是她知道这个指标的意义。
　　
　　“为什么加这一列？”他指着屏幕。
　　
　　陈曦抬起头。“你不是说现金流比利润重要吗？我算了一下，有些公司利润很高，但现金流是负的。这种公司，是不是有问题？”
　　
　　陈默没有直接回答。“你觉得呢？”
　　
　　陈曦想了想。“我觉得有问题。利润可以造假，现金流造不了假。现金流为负，说明它赚的钱没收回来。可能是有坏账，可能是压货了。反正不是好事。”
　　
　　陈默笑了。“你说得对。现金流比利润重要。”
　　
　　陈曦也笑了。“那当然，我听了你这么多年。”
　　
　　陈默喝了一口牛奶。“还有呢？你还发现了什么？”
　　
　　陈曦指着表格中的一列。“你看，这些新能源公司，研发投入占比普遍超过5%。有些甚至超过10%。但它们的增速不一样。研发投入高的，增速不一定高；研发投入低的，增速也不一定低。我查了一下，有些公司研发投入高，但技术路线选错了，投了也没用。所以，光看研发投入不行，还要看技术路线对不对。”
　　
　　陈默愣了一下。他没想到14岁的女儿会说出“技术路线”这个词。“你怎么知道技术路线的？”
　　
　　“上网查的。看新闻，看研报，看论坛。虽然很多看不懂，但多看几篇，大概能明白。”
　　
　　陈默沉默了几秒。他想起自己14岁的时候，在安徽农村的田里割稻子。那时候，他不知道什么叫“现金流”，什么叫“技术路线”。他只知道，割完稻子，可以吃一顿饱饭。时代不同了。
　　
　　“继续。”他说。
　　
　　陈曦又指着另一列。“还有，这些公司的市值差别很大。宁德时代一万多亿，有些公司只有几十亿。但它们的营收和利润差别没那么大。说明市值不仅反映业绩，还反映预期。预期好的，市值高；预期差的，市值低。但预期不一定准。如果预期错了，市值会跌回去。”
　　
　　陈默看着女儿，目光里有一种复杂的情绪——不是惊讶，是欣慰。她说的这些，不是从课本上学来的，是从饭桌上听来的，从书房里看到的，从日常的耳濡目染中沉淀下来的。投资，已经成了她理解世界的一种方式。
　　
　　“你这些数据，从哪找的？”
　　
　　“东方财富网。还有同花顺。有些找不到的，我就用百度。”
　　
　　“花了多久？”
　　
　　“三天。数据不难找，难的是整理。有些公司财报口径不一样，要自己调整。”
　　
　　陈默点头。“不错。继续做。做完我帮你看。”
　　
　　下午，陈曦继续在表格里加数据。她加了毛利率、净利率、资产负债率、应收账款周转天数。表格越来越长，从十几行变成了三十多行。她还在每一行后面加了注释，说明这家公司的核心优势和主要风险。有些注释写得很稚嫩——“这家公司技术很牛，但估值太贵。”“这家公司现金流不好，小心暴雷。”“这家公司老板很靠谱，但行业竞争激烈。”
　　
　　陈默在书房里看报告，偶尔出来看一眼。他没有打扰她，只是安静地站在她身后，看着她专注的侧脸。阳光从窗户斜照进来，照在餐桌上，照在她的脸上。她的马尾辫扎得很高，额头上有几根碎发。她咬着笔帽，皱着眉头，盯着屏幕上的数字。
　　
　　他想起2019年，她第一次来公司，用Python写爬虫。那时候，她11岁。现在，她14岁，已经开始用Excel做公司研究了。三年，她长大了很多。不仅是身高，是思维。
　　
　　晚上，陈曦把完成的表格发给陈默。“爸爸，你帮我看看，有没有哪里不对。”
　　
　　陈默打开文件，从头到尾看了一遍。表格做得比他预期的好。数据准确，逻辑清晰，注释到位。虽然分析深度有限，但作为初三学生的课题，已经远远超出了同龄人的水平。
　　
　　“很好。”他说，“思路清晰，继续努力。”
　　
　　陈曦高兴地笑了。“那我能得多少分？”
　　
　　“如果我是老师，给你95分。”
　　
　　“为什么不是100？”
　　
　　陈默想了想。“因为你的分析还停留在财务层面，没有深入到商业模式和竞争格局。比如，宁德时代的护城河是什么？比亚迪的竞争优势在哪？这些，光看财报看不出来。需要调研，需要跟管理层聊，需要跟客户聊，需要跟竞争对手聊。”
　　
　　

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