第359章 万亿市值的“达摩克利斯之剑”

第359章 万亿市值的“达摩克利斯之剑” (第1/2页)

2022年7月1日，星期五，上午九点。
　　
　　深圳，默石资本，交易室。
　　
　　科创板开市三周年的日子。三年前的今天，25只股票在万众瞩目中上市，首日平均涨幅139%，创造了A股新板块的历史纪录。三年后的今天，科创板已经拥有超过400家上市公司，总市值超过5万亿。但今天，市场关注的不是成绩，是解禁。首批科创板公司的大股东锁定期为三十六个月，今天到期。涉及25家公司，解禁市值超过1000亿。整个7月，科创板解禁总市值超过2500亿。市场称之为“解禁洪峰”。
　　
　　陈默站在大屏幕前，看着科创板指数的走势。从6月下旬开始，科创板指数已经连续下跌了10个交易日，累计跌幅超过10%。今天开盘后继续下跌，跌幅扩大至3%。恐慌情绪在蔓延。
　　
　　方远走过来，手里拿着晨报。“陈总，科创板今天又跌了3%。7月累计跌幅已经超过15%。媒体在渲染‘减持潮’，散户在恐慌性抛售。我们的科创板持仓，今天也跌了2%。”
　　
　　陈默接过晨报，扫了一眼。“我们的持仓中，有解禁压力的有几家？”
　　
　　方远翻了翻记录。“三家。苏州晶芯、华特半导体，还有一家北交所转板过来的公司。苏州晶芯和华特半导体的解禁股东主要是产业资本和员工持股平台，实际控制人没有减持计划。另一家公司的解禁股东中有几家财务投资者，可能有减持意愿。”
　　
　　陈默沉默了几秒。“开会。”
　　
　　九点十五分，会议室。
　　
　　所有人到齐。大屏幕上，是科创板解禁公司的名单和市值。沈清如站在大屏幕旁，手里拿着厚厚一叠分析报告。
　　
　　“7月，科创板解禁市值超过2500亿，其中首批25家公司解禁市值超过1000亿。市场恐慌情绪蔓延，科创板指数单月下跌15%。但解禁不等于减持。减持意愿，取决于股东类型、持股成本、资金需求、以及对公司未来发展的信心。”
　　
　　她翻到下一页。
　　
　　“我们把解禁股东分为三类。第一类，控股股东和实际控制人。他们的锁定期是三十六个月，本次解禁的是部分小非，大非还在锁定期。苏州晶芯的实际控制人承诺‘锁仓三年’，没有减持计划。华特半导体的实际控制人也表示‘暂无减持计划’。第二类，产业资本。他们的持股成本较低，浮盈较大，但产业资本通常不会短期套现，因为他们是战略投资者。第三类，财务投资者。他们的持股成本最低，浮盈最大，减持意愿最强。那家北交所转板公司的解禁股东中，有两家财务投资者，可能会减持。”
　　
　　周寻举手。“模型显示，情绪指标已经进入‘过度悲观’区间。从历史数据看，这种时候往往是阶段性底部。”
　　
　　陆方从视频那头开口。“星海扫描显示，我们的持仓中，那两家有财务投资者减持压力的公司，基本面没有问题。即使减持，也有接盘力量。”
　　
　　陈默站起来，走到白板前。他拿起马克笔，写了几个字：解禁——别人恐慌，我们贪婪？然后在这行字下面画了一条线，写了另一个词：但要小心。
　　
　　“别人恐慌的时候，我们要贪婪。但不是所有公司都值得贪婪。把清单拿出来，一家一家过。”
　　
　　他转过身。
　　
　　“苏州晶芯，什么情况？”
　　
　　沈清如翻开笔记本。“实际控制人承诺锁仓三年，核心管理层也没有减持计划。解禁的股东主要是员工持股平台，持股成本较低，但员工持股平台通常会长期持有，不会轻易减持。即使减持，量也不大。基本面没有问题，订单饱满，产能满负荷。建议继续持有。”
　　
　　陈默点头。“华特半导体呢？”
　　
　　“实际控制人表示‘暂无减持计划’。解禁股东中有一家产业资本，持股成本很低，但产业资本通常不会短期套现。基本面没有问题，新客户导入顺利，海外订单增长。建议继续持有。”
　　
　　“那家北交所转板的呢？”
　　
　　沈清如顿了顿。“这家，情况复杂一些。解禁股东中有两家财务投资者，持股成本很低，浮盈很大。他们可能会减持。基本面没有问题，但估值偏高。建议减仓一半。”
　　
　　陈默想了想。“减一半。剩下的，持有观察。”
　　
　　方远问：“如果减了之后，他们没减持呢？”
　　
　　陈默看着他。“那就是卖早了。但原则不能变——不确定性高的，先减一半。等确定性提高了，再加回来。”
　　
　　方远点头。“明白。”
　　
　　陈默环视了一圈。“还有什么问题？”
　　
　　周寻举手。“万一这次真的不一样呢？减持压力可能比预期大。如果所有解禁股东都抛售，市场接不住怎么办？”
　　
　　陈默沉默了几秒。“那我们就认。投资不可能永远对。但我们不能因为怕错，就不做决策。我们只能基于当前的信息，做最合理的判断。剩下的，交给市场。”
　　
　　他合上笔记本。“执行。”
　　
　　方远执行交易，三天内减仓了那家北交所转板公司的一半仓位。卖出价格30元，比成本25元高了5元，浮盈20%。剩下的仓位，继续持有。
　　
　　

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