第418章 百分之五

第418章 百分之五 (第1/2页)

陆泽的目光重新落回到了那块专门显示外汇行情的屏幕上。
　　
　　在过去的一个星期里，当全世界的目光都聚焦在他那份声明、萨科齐的咆哮、以及欧洲银行的连环爆炸上时，这块屏幕上正在悄无声息地发生着另一场地震。
　　
　　一场只有极少数人能看懂的地震。
　　
　　屏幕上并排显示着三个交叉货币对的走势图：
　　
　　新西兰元兑日元（NZD/JPY）。
　　
　　英镑兑日元（GBP/JPY）。
　　
　　澳元兑日元（AUD/JPY）。
　　
　　三条曲线在过去一周里，都呈现出同一个方向——向下。而且是那种在外汇市场里极其罕见的、陡峭的向下。
　　
　　外汇市场是这个星球上流动性最好、体量最大的市场。
　　
　　全球外汇市场的日均成交量，是一个高达数万亿美元的天文数字，足以让任何一个单一玩家的力量显得微不足道。
　　
　　在这里，你几乎不可能像在某只小盘股上那样"坐庄"，也不可能靠着几十亿美元的资金去撼动一个主流货币的汇率。
　　
　　但这个"数万亿"的数字，是整个市场所有货币对加总起来的。
　　
　　具体到某一个特定的交叉盘——比如新西兰元兑日元——它的流动性就要薄得多了。而这恰恰是陆泽选择的战场。
　　
　　他做的，是全世界最经典、也即将变得最致命的一种交易：做空套利交易。
　　
　　在过去几年全球流动性泛滥的牛市里，套利交易是无数对冲基金和日本散户（那些被称为"渡边太太"的家庭主妇们）赖以生存的印钞机。
　　
　　逻辑很简单：借入利率极低的货币（比如利率几乎为零的日元），然后换成利率较高的货币（比如澳元、新西兰元），赚取其中的利差。只要汇率稳定，这就是一台稳赚不赔的机器。
　　
　　在过去几年里，这台机器运转得极其顺畅。海量的资金借入日元，涌向澳元、新西兰元、英镑这些高息货币，把这些货币的汇率越推越高。
　　
　　但现在这台正反向运转，并且会以一种极其暴力的方式绞杀所有还骑在上面的人。
　　
　　当全球金融危机全面爆发、市场陷入极致的恐慌时，去杠杆和避险成为唯一的主题。
　　
　　所有借了日元去投机的资金，会疯狂地平仓。他们会抛售手里的澳元、新西兰元、英镑，买回日元来偿还债务。
　　
　　这个过程一旦启动，就会形成一个致命的正反馈：套利交易平仓→抛售高息货币、买入日元→高息货币暴跌、日元暴涨→汇率的剧烈波动触发更多套利交易的止损平仓→更多的抛售和买入……
　　
　　这和"引信日"大宗商品市场的负Gamma螺旋，在原理上如出一辙。
　　
　　只不过这一次的战场是外汇。
　　
　　陆泽的仓位，主要是通过高盛的交易通道建立的。
　　
　　但即便是通过高盛，建立这样的仓位也绝非易事。
　　
　　你不可能在某个交叉盘上，一次性地砸进去几百亿美元的空单——那会瞬间打穿盘口，暴露你的意图，让你自己承受巨大的冲击成本，甚至打草惊蛇。
　　
　　在真实的外汇交易里，那种小说和电影里"一键建仓/平仓几百亿上千亿"的场景，是几乎不可能实现的。
　　
　　真正的操作，是极其精细和耐心的。
　　
　　以澳元兑日元为例，交易团队并不会直接在这个交叉盘上巨额建仓。他们会把交易拆解，通过两条流动性最好的主要货币对来间接完成：
　　
　　澳元兑日元（AUD/JPY）=澳元兑美元（AUD/USD）×美元兑日元（USD/JPY）。
　　
　　通过在流动性最深厚的AUD/USD上做空澳元，同时在USD/JPY上做多日元，就能在事实上合成一个"做空澳元兑日元"的头寸，而不会在那个较薄的交叉盘上留下过于明显的痕迹。
　　
　　

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