第52章 ST板块的连续跌停
第52章 ST板块的连续跌停 (第2/2页)第二家，机械公司。结论：营收增速放缓，但订单可见度高。主要风险是下游需求疲软，但公司技术壁垒较高。可以小仓位试探。
第三家，环保公司。结论：应收账款周转天数上升，现金流恶化。风险较大，不建议买入。
陈默听完，想了想。“第一、第二，买入。第三，放弃。”
方远问：“仓位怎么定？”
“计划仓位的30%。小仓位试探。”
“好。”
2022年1月26日，默石资本开始分批买入。化工公司，买入价格8元，对应市盈率15倍。机械公司，买入价格12元，对应市盈率12倍。两只股票，合计仓位不到总资产的1%。
方远执行完交易，走进陈默办公室。“陈总，买完了。”
陈默点头。“持有观察。等一季报。”
2022年2月，ST板块继续下跌。化工公司跌到7元，机械公司跌到10元。默石持仓浮亏10%。方远在晨会上说：“陈总，两只都跌了。要不要止损？”
陈默摇头。“不止损。我们的买入逻辑是基本面，不是技术面。只要基本面没变，就不卖。”
“如果继续跌呢？”
“那就继续持有。等市场情绪稳定。”
2022年3月，ST板块企稳。化工公司反弹到8元，机械公司反弹到11元。默石持仓浮亏收窄至5%。方远在晨会上说：“陈总，市场情绪好像稳住了。”
陈默点头。“不是稳住了，是跌不动了。恐慌情绪释放得差不多了。接下来，是分化。”
2022年4月，一季报披露。化工公司营收增长10%，净利润增长5%，符合预期。机械公司营收增长5%，净利润零增长，低于预期。方远在晨会上说：“陈总，机械公司一季报不及预期。要不要卖？”
陈默想了想。“不卖。等中报。如果中报还是不行，再考虑。”
2022年6月，化工公司股价回到9元，机械公司股价回到10元。默石持仓浮盈2%。方远在晨会上说：“陈总，两只都回来了。”
陈默点头。“不是回来了，是市场发现它们不是垃圾。壳价值归零，但不代表所有ST股都是垃圾。有些公司有基本面，只是被错杀了。”
他顿了顿。
“这就是我们的工作。在垃圾堆里，找出被错杀的真金。”
2022年6月30日，上半年收官。ST板块指数从全面注册制消息公布前的1000点，跌到700点，半年跌幅30%。默石买入的那两只ST股，一涨一跌，整体微亏1%。方远在半年复盘会上说：“陈总，这两只，我们没赚到钱。”
陈默点头。“没赚到，也没亏多少。小仓位试探，对了加仓，错了止损。这是纪律。”
他合上笔记本。“下半年，继续。”
晚上，陈默独自坐在办公室里。窗外，深圳的夏夜闷热而潮湿。远处的平安金融中心，灯光在夜色中闪烁。他翻开笔记本，写道：“2022年1月，全面注册制落地。ST板块连续跌停，壳价值加速归零。老股民哭诉：‘我炒了二十年壳，最后一把全赔进去了。’这不是悲剧，是历史的必然。从今往后，A股再也没有‘壳’这个字。公司要么有价值，要么归零。但退市潮中，也会有一些被错杀的公司。我们找到了两只，小仓位试探。没赚到钱，也没亏多少。这就是逆向投资的常态——不是每次都对，但对了赚得多，错了亏得少。”
他合上本子，关掉台灯，站起来走到窗前。
远处，平安金融中心的灯光在夜色中闪烁。他想起今天在晨会上说的那句话——“在垃圾堆里，找出被错杀的真金。”这是他们的工作。也是他们存在的价值。
他转过身，关掉灯，走出办公室。走廊里，灯光明亮。他经过技术部，周寻还在调模型。他经过研究部，沈清如还在读招股书。他经过交易室，方远还在整理交易记录。
每一个人都在做自己的事。安静的，专注的，有条不紊的。
他走进电梯，按下一楼的按钮。电梯门关上，数字从18跳到1。叮。门开了。
大堂里空无一人，只有保安在值班。
“陈总，今天这么晚？”保安问。
“嗯。有点事。”陈默点头，“辛苦了。”
他走出大楼，深吸一口夏夜的空气。六月的深圳，闷热而潮湿。
远处，平安金融中心的灯光在夜色中闪烁。
他坐进车里，发动引擎。收音机自动打开，传来一个声音：“……今日ST板块企稳反弹，全面注册制冲击波逐渐消化。市场人士认为，壳价值归零是大势所趋，投资者应聚焦基本面……”
他关掉收音机。不需要听这些。他知道，一个时代结束了。另一个时代，正在开始。
他挂上倒挡，驶出停车场，汇入深南大道的车流。前方，是夜色中的深圳，灯火辉煌，但行人稀少。他握着方向盘，眼睛看着前方的路。路灯一盏一盏地亮起来，像一条光河，流向远方。
他不知道这条河的尽头是什么。但他知道，无论是什么，他都会沿着这条路走下去。不是因为他能预测未来，是因为他相信——没有壳的世界，才是真正的价值投资的世界。
他加速，驶入夜色。